Ça fait 2-3 ans que je voulais tester ce programme d’amélioration du rendement des actions (aka “Stock Yield Enhancement Program” en anglais), mais à chaque fois j’avais un sujet plus prioritaire niveau timing.
Bref. Des excuses, toujours des excuses ;)
C’est quoi ce programme d’amélioration du rendement des actions?
En gros, ce programme d’Interactive Brokers est une option que tu peux activer pour augmenter le rendement des titres que tu possèdes.
Le concept est plus simple qu’il n’y parait:
- Tu possèdes des actions
- Tu autorises IBKR à les prêter à d’autres traders qui sont prêts à payer des intérêts pour ça (cf. l’encadré ci-dessous pour comprendre le pourquoi quelqu’un ferait ça)
- IBKR te reverse 50% des intérêts qu’ils gagnent
C’est pas risqué de faire ça? Il est où le piège?
Effectivement, ça parait limite trop beau pour être vrai de pouvoir augmenter ton rendement en un clic.
Comme toi, j’ai cherché à comprendre les risques qui se cachent derrière ce programme (pour le coup IBKR est vraiment transparent et les explique en détails).
Le premier risque est que l’emprunteur de ton action ne te la retourne pas pour quelconque raison.
Et il faut savoir que le SIPC (Securities Investor Protection Corporation, une institution qui garantit notamment le portefeuille d’actions chaque investisseur via un courtier américain à hauteur de 500k USD) ne garantit pas les pertes potentielles liées à ces prêts d’action via le programme d’IBKR.
Ce risque est donc bien réel.
Et le SEC (autorité de régulation des marchés financiers américains) oblige donc Interactive Brokers à avoir un plan B si jamais un emprunter ne peut pas te redonner les actions que tu lui as prêtées.
Ce plan B d’Interactive Brokers est simple: chaque prêt de X montant d’actions est couvert par le même montant en cash ou en obligations de l’État américain par Interactive Brokers.
Ça veut dire que si tu prêtes CHF 100 via ce programme, Interactive Brokers doit posséder CHF 100 en cash ou en obligations US au cas où l’emprunteur ne les rembourse pas, pour que tu sois garanti de retrouver ton argent.
Tu peux donc dormir sur tes deux oreilles!
Sauf que, il y a un autre risque qui en découle…: qu’Interactive Brokers fasse faillite.
Et ne soit donc plus en mesure de te rembourser ces actions que tu as prêtées et qu’on ne t’a pas remboursées.
Et c’est ce risque qui est bien réel.
La manière d’atténuer ce risque est d’analyser la santé financière d’IBKR et son risque d’être en faillite.
Santé financière Interactive Brokers
Je ne suis pas un spécialiste en “due diligence”, mais voici les raisons qui me donnent confiance en IBKR (et pas que pour ce programme d’amélioration du rendement):
- IBKR possède 7.7 milliards de dollars US de plus que les exigences réglementaires
- 75.5% du groupe Interactive Brokers est en possession de ses employés. C’est énorme! Et ça prouve que les motivations de succès de l’entreprise sont liées à des personnes internes et non externes à l’entreprise. Et ça, j’achète!
- Thomas Peterffy, le fondateur d’Interactive Brokers, est toujours le président du conseil d’administration ET est aussi toujours le plus gros actionnaire d’Interactive Brokers. Donc il a plutôt intérêt à ce que sa boîte tourne pour conserver sa fortune. Ce genre de “skin in the game” a autant d’importance que tout rapport de pertes et profits a mes yeux
Basé sur ces faits, ainsi que la réputation d’IBKR construite inlassablement depuis 1977 (!!!), j’ai décidé de leur faire confiance (de nouveau).
Je vais donc tester leur programme d’amélioration du rendement des actions avec mes propres 300k+ CHF d’investis en bourse.
Bonne question! Ce sont les traders qui croivent pouvoir prédire le marché qui s'adonnent à ce genre de pratique, aussi appelé "Short trading". En gros, une position "Short" consiste à emprunter des actions auprès d'un service de prêt d'actions [NDLR: celui dont on parle dans cet article donc]; en contrepartie, le trader paie un taux d'emprunt pendant la durée de la position courte.
Comment activer le programme d’amélioration du rendement des actions d’Interactive Brokers
J’ai trouvé l’activation vraiment très facile comparé à d’autres actions dans l’interface utilisateur d’Interactive Brokers.
T’as juste besoin d’aller dans les paramètres de ton compte, de cliquer sur “Programme d’amélioration du rendement des actions”, puis d’activer la fonctionnalité en cochant la case, et de soumettre le formulaire. C’est tout!
En images, ça donne ça:
Coche la case pour activer le programme d'amélioration du rendement des actions, puis clique sur 'Poursuivre'
Puis ensuite, t’attends patiemment quelques jours (un seul dans mon cas), et tu reçois un email de la sorte quand le programme est activé pour ton compte:
Inscription au programme d'amélioration du rendement des actions d'Interactive Brokers effectuée avec succès
Après, tu peux vérifier le lendemain que tout roule bien en contrôlant tes relevés d’activités. Tu ne peux pas le faire le jour-même car le relevé d’activités n’est disponible que pour le jour précédent au plus tôt.
Comme tu peux voir dans la capture d’écran ci-dessous, le programme PARA a bien été activé, et on voit que pour l’instant aucune de mes actions ni ETFs n’a été prêtée:
Tu peux voir la nouvelle section 'Sommaire des positions nettes d'actions' qui confirme que le programme est bien activé
Et voilà, ton compte Interactive Brokers est prêt à recevoir ses premiers intérêts issus du programme d’amélioration du rendement des actions :)
Note à propos des dividendes et des impôts anticipés
C’est important de comprendre que quand tu prêtes un ETF ou une action via ce programme d’amélioration du rendement des actions d’IBKR, le titre est en mains de quelqu’un d’autre.
Et donc, quand vient le jour du paiement des dividendes, c’est celui qui possède le titre le jour J qui touchera ces dividendes.
Pas d’inquiétude, car si ça t’arrive, IBKR te paie ce montant via un “Payment in Lieu” qui veut simplement dire qu’il te fait une note de crédit. Donc, tu ne perds pas le dividende.
Par contre, le diable se cache dans les détails.
Car via un “Payment in Lieu”, IBKR ne gère aucune demande de récupération de l’impôt anticipé… cet argent est perdu à jamais pour toi.
MAIS, parce qu’il y a un MAIS.
IBKR a justement prévu ça, et les actions qui sont prêtées sont généralement rappelées à l’emprunteur avant la date d’expiration afin de capturer le dividende et d’éviter les paiements en lieu et place de dividendes (aka “Payment In Lieu”). Mais des fois, ça arrive que tu reçoives un PIL, et perde l’option de pouvoir réclamer l’impôt anticipé.
Bref, pour ma part, j’ai décidé de tester pour voir comment ça se passe concrètement et me faire ma propre opinion de si je vais continuer ou pas avec ce programme.
Conclusion
Je vais maintenant attendre patiemment quelques mois pour voir ce que ça donne.
Et au plus tard dans une année, je te ferai un débrief de si ça vaut le coup, et si je continue ou pas de participer à ce programme d’amélioration du rendement des actions d’Interactive Brokers.
MISE À JOUR 03.11.2023: et voici ce que je pense de ce programme SYEP d’IBKR une année après >
Et toi, t’as déjà testé ce programme d’Interactive Brokers? Si oui, ça a donné quoi?
